• Warner Bros. Discovery recibe una oferta bomba de Paramount Skydance por 108.400 millones de dólares que supera en 36.000 millones el acuerdo previo con Netflix.

• Esta batalla de cifras astronómicas demuestra la desesperación de los estudios por consolidarse en un mercado que cambia las reglas cada cinco minutos.

• Los números no mienten: estamos ante la mayor guerra de adquisiciones del entretenimiento, donde cada decimal puede valer miles de millones.

El mundo del entretenimiento acaba de regalarnos el culebrón corporativo del año, y os aseguro que ningún guionista de Hollywood se habría atrevido a tanto. Imagináos la escena: tienes un acuerdo cerrado para vender tu empresa por 72.000 millones de pavos, y de repente aparece otro comprador agitando un cheque de 108.400 millones. Es como vender tu Seat Ibiza y que te ofrezcan el precio de un Ferrari.

Como alguien que se pasa el día destripando números de taquilla, estas cifras me ponen los pelos como escarpias. No es solo pasta, es la demostración más clara de que la industria está viviendo una revolución donde los gigantes se devoran entre sí como en una película de monstruos de serie B.

La oferta que rompe la banca

Los números cantan, y estos están dando un concierto en el Bernabéu. Paramount Skydance ha plantado sobre la mesa 108.400 millones de dólares, valorando cada acción a 30 pavos. Para que os hagáis una idea de la barbaridad, estamos hablando de 36.000 millones más que el acuerdo con Netflix. Eso son como 15 películas de Marvel juntas.

Detrás de esta oferta hay músculo de verdad: tres fondos soberanos árabes y Affinity Partners de Jared Kushner. Cuando ves este tipo de respaldo, sabes que no van de farol. Es capital internacional que ve en Hollywood una mina de oro a largo plazo.

La junta directiva de WBD ha respondido con la diplomacia habitual: van a revisar la propuesta «cuidadosamente». Han fichado a los pesos pesados del sector financiero: Allen & Co., J.P. Morgan y Evercore, más bufetes como Wachtell Lipton. Cuando contratas a esta gente, es que la cosa va en serio.

El dilema de los 36.000 millones

Aquí está la madre del cordero. WBD ya tenía un acuerdo con Netflix por 72.000 millones que incluía los estudios, HBO y HBO Max. Un matrimonio que tenía sentido: Netflix conseguía contenido premium y WBD la escala global que necesitaba desesperadamente.

Pero ahora llega Paramount Skydance ofreciendo un 50% más. Como analista de números, os digo que rechazar 36.000 millones adicionales es algo que tienes que explicar muy bien a tus accionistas. Es como rechazar una subida de sueldo del 50% porque te gusta más tu jefe actual.

El comunicado oficial es pura diplomacia corporativa: «revisaremos cuidadosamente la oferta». Mientras tanto, mantienen su recomendación sobre Netflix y han pedido a los accionistas que no se muevan. Tienen 10 días hábiles para decidir, lo que en el mundo corporativo es como decidir qué desayunar.

La guerra de las plataformas

Lo que me fascina de esta movida es cómo refleja la evolución del streaming. Hace cinco años, Netflix era el malo de la película que amenazaba a los estudios tradicionales. Ahora, esos mismos estudios ven en Netflix un aliado contra Amazon, Apple y otros gigantes tecnológicos.

El acuerdo original con Netflix habría creado un híbrido interesante: el saber hacer de WBD con la infraestructura global de Netflix. Pero Paramount Skydance propone algo diferente: la consolidación clásica de estudios para crear un monstruo de contenido.

Son dos visiones completamente distintas del futuro. Una apuesta por la integración tecnológica versus la consolidación tradicional. Como cuando en los años 80 algunos apostaron por el VHS y otros por el Betamax, pero con miles de millones en juego.

Los números que no engañan

Vamos a lo que realmente importa: los datos. Una valoración de 108.400 millones sitúa a WBD en una liga completamente diferente a la de hace unos meses, cuando luchaba con deudas y la presión de los inversores.

El precio de 30 dólares por acción representa una prima considerable sobre el precio de mercado reciente. Para los accionistas, es una oferta que quita el hipo, especialmente considerando las turbulencias desde la fusión de Warner Media y Discovery.

Desde mi experiencia analizando estas operaciones, lo que estamos viendo trasciende una simple guerra de ofertas. Es la manifestación de cómo el mercado está valorando los activos de contenido en 2024. Y las cifras son de escándalo.

El futuro del entretenimiento

Esta batalla por Warner Bros. Discovery es mucho más que una adquisición corporativa. Es una ventana al futuro de cómo consumiremos entretenimiento. Los números astronómicos reflejan la importancia estratégica de controlar no solo el contenido, sino también cómo llega al público.

Netflix buscaba asegurar contenido premium y diversificar más allá de sus series originales. HBO y HBO Max representan décadas de contenido de calidad y una marca que sigue siendo sinónimo de prestigio televisivo.

Por otro lado, Paramount Skydance ve la oportunidad de crear un conglomerado capaz de plantar cara a Disney, Netflix y Amazon. La combinación de Paramount Pictures, CBS, Nickelodeon y potencialmente Warner Bros., HBO y DC Comics crearía un gigante con un catálogo para quitarse el sombrero.

Sea cual sea el resultado, una cosa está clarísima: el mercado está dispuesto a pagar precios de récord por activos de calidad. Y para alguien como yo, que vive de analizar estas cifras, es emocionante ver cómo cada decimal cuenta cuando hablamos de miles de millones.

La decisión de WBD marcará un precedente para futuras consolidaciones en una industria que no para de reinventarse. Los números hablan, y en este caso están gritando que el entretenimiento vale más que nunca.