• La oferta hostil de Paramount por Warner Bros. Discovery alcanza los 108.400 millones, superando en 17.600 millones la propuesta de Netflix y creando la mayor batalla corporativa del entretenimiento en décadas.

• Esta cifra astronómica demuestra que cuando los números hablan tan alto, pueden reescribir completamente las reglas del juego en Hollywood, y Paramount lo sabe perfectamente.

• La ventaja regulatoria de Paramount frente a Netflix podría ser el factor decisivo que incline la balanza, más allá de los millones extra sobre la mesa.

¿Quién iba a imaginar que 2024 nos regalaría el thriller corporativo más emocionante de la historia del entretenimiento? Mientras seguíamos las cifras de taquilla y las guerras del streaming, dos gigantes han decidido librar una batalla épica por hacerse con uno de los estudios más legendarios de Hollywood. Y cuando hablo de batalla, me refiero a esa clase de enfrentamiento donde cada millón cuenta una historia.

En mis años analizando números de la industria, pocas veces he visto una diferencia tan brutal entre dos ofertas. Netflix creía tener la partida ganada con sus 90.800 millones, pero Paramount ha aparecido con 108.400 millones y una sonrisa que dice «¿de verdad pensabais que esto iba a ser tan fácil?».

La jugada que cambió las reglas del juego

Cuando Netflix anunció su acuerdo por Warner Bros. Discovery, la cifra de 90.800 millones parecía definitiva. Ted Sarandos había negociado durante meses para hacerse con los activos de WBD, y todo pintaba bien para la plataforma de streaming.

Pero David Ellison tenía otros planes. El líder de Paramount decidió que esa cantidad no era suficiente y puso sobre la mesa una cifra que hizo temblar Hollywood: 108.400 millones de dólares. No son solo más millones; son 17.600 millones más, una diferencia que equivale al presupuesto de unas 350 películas de gran presupuesto.

Como analista que lleva años siguiendo estas operaciones, puedo decir que raramente he visto una diferencia tan abismal. Estamos hablando de un 19% más de dinero, y en efectivo. En Wall Street, como bien dice Ellison, «el efectivo sigue siendo el rey».

Los números que están reescribiendo Hollywood

Los analistas no han tardado en posicionarse. Kim Chua, de OC&C Strategy Consultants, lo resume perfectamente: «La lógica industrial detrás de un acuerdo Paramount-WBD es más sólida que la de Netflix-WBD». Y tiene razón.

Mientras Netflix necesitaría integrar un estudio tradicional en su modelo de streaming puro, Paramount ya entiende el negocio cinematográfico desde dentro. Es la diferencia entre comprar una casa para reformarla completamente o comprar una que ya encaja con tu estilo de vida.

Desde mi experiencia analizando fusiones en la industria, esta compatibilidad operativa vale tanto como los millones extra. Los números no mienten: la integración será más fluida, los costes de transición menores, y las sinergias más inmediatas.

La ventaja regulatoria que podría decidirlo todo

Aquí es donde la estrategia se vuelve fascinante. Netflix, con su dominio global en streaming, se enfrentaría a un escrutinio regulatorio intenso. Los organismos antimonopolio no ven con buenos ojos que el gigante se haga aún más grande.

Paramount presenta una narrativa diferente: dos estudios tradicionales uniéndose para competir contra los gigantes tecnológicos. Es una historia que suena mucho mejor en Washington, y eso podría traducirse en una aprobación más rápida y con menos condiciones.

En mis análisis de operaciones similares, he visto cómo este factor regulatorio puede ser más determinante que la propia diferencia económica. Los números importan, pero la viabilidad legal los supera.

La presión del reloj y los accionistas

Warner Bros. Discovery tiene diez días hábiles para responder, y aquí es donde las cosas se complican. Por un lado, 17.600 millones de razones para cambiar de opinión. Por otro, las preocupaciones sobre las fuentes de financiación de Paramount siguen ahí.

Los accionistas de WBD están ante el dilema clásico: ¿el pájaro en mano de Netflix o los dos pájaros volando de Paramount? Es la tensión que hace que estas operaciones sean tan apasionantes de seguir.

El futuro del entretenimiento en juego

Independientemente del ganador, estamos ante una consolidación sin precedentes. Si Netflix triunfa, tendríamos una plataforma con un catálogo que haría palidecer a cualquier competidor. Si gana Paramount, nacería un gigante tradicional capaz de plantar cara a Disney.

Desde el punto de vista de taquilla global, ambos escenarios son fascinantes. Un Netflix reforzado podría cambiar definitivamente las reglas entre cines y streaming. Un Paramount expandido apostaría más fuerte por las ventanas cinematográficas tradicionales.

La batalla de los egos corporativos

No podemos ignorar el factor humano. Ted Sarandos ha construido Netflix como la plataforma dominante, y perder WBD sería un golpe a su estrategia. David Ellison viene de una familia con raíces profundas en Hollywood y sabe que esta adquisición catapultaría a Paramount de vuelta a primera división.

Es una partida de póker corporativo donde nadie quiere mostrar sus cartas, pero todos saben que las apuestas son altísimas. La confianza de ambos bandos es palpable, y los números que manejan, estratosféricos.

El veredicto de los datos

Esta batalla nos recuerda que en Hollywood, las historias más emocionantes no siempre suceden delante de las cámaras. A veces, los verdaderos thrillers se desarrollan en salas de juntas, donde cada millón cuenta y cada decisión puede cambiar una industria entera.

Los próximos días serán cruciales. Mientras esperamos la decisión de WBD, solo podemos hacer lo que mejor sabemos: analizar los números, seguir las tendencias y prepararnos para un futuro del entretenimiento que será muy diferente al actual.

Sea cual sea el desenlace, una cosa está clara: el mapa del entretenimiento global está a punto de redibujarse definitivamente. Y como siempre digo, cuando los números hablan tan alto, es mejor escuchar atentamente.